“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显(xiǎn)示，美(měi)国5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月(yuè)以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公布后，美国国债价格盘中跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利率前景更敏(mǐn)感的两年期美债收益率日内升幅扩大(dà)到10个(gè)基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低(dī)位。互换(huàn)合约(yuē)定价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资者预期的美联(lián)储7月加息几率(lǜ)增加，预计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加息25个基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指数涨近(jìn)1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月(yuè)30日鲍威(wēi)尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅(fú) 报33762.76点(diǎn)，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公布(bù)次(cì)日(rì)以来(lái)最大涨幅，报4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创去年4月以来收盘新高。

　　国(guó)际(jì)原(yuán)油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下(xià)持续(xù)下(xià)行，创两(liǎng)周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以(yǐ)看(kàn)到，5月美国非农新增就业33.9万人，好(hǎo)于(yú)市场预期的19万人，同时(shí)4月(yuè)非农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月(yuè)和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具(jù)体来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息行(xíng)业(yè)就业人(rén)数(shù)减少，私(sī)人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好(hǎo)于4月，生产部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制造(zào)业中非耐(nài)用品生产连(lián)续三个(gè)月就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少，与(yǔ)制造业目前持续(xù)收缩娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星的(de)状态(tài)吻合。同时她指出，5月非农就(jiù)业报告也(yě)显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于(yú)市(shì)场预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数(shù)的增加，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基本是60年代(dài)以来的最低水平(píng)，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计(jì)还(hái)不会引发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业(yè)市(shì)场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现为工(gōng)资上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月(yuè)工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核(hé)心通胀(zhàng)压力减弱(ruò)，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件，还需要关注后续(xù)公(gōng)布的5月美(měi)国通(tōng)胀数据，当前的就业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美(měi)联储利率会议(yì)落(luò)地前，市场(chǎng)步入振荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美元指数(shù)在105附近偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上(shàng)限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预(yù)计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会进一(yī)步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级会议上，欧佩克(kè)+可能会宣(xuān)布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是(shì)额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日(rì)。而此前有报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚(xū)实实的消息意味着更多(duō)的不确(què)定性(xìng)，结果仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑战，不(bù)仅(jǐn)成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿(ná)大和(hé)巴西等国(guó)家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济(jì)前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月(yuè)份承诺，从5月(yuè)份开始自愿减(jiǎn)产，不(bù)过(guò)这些行动都未能止住油价的(de)下(xià)跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心(xīn)”。两(liǎng)天后，俄(é)罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦(wǎ)克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦特油价(jià)可能会在年底前自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会议(yì)之前做空(kōng)原油(yóu)，交(jiāo)易(yì)员永远不应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动的(de)可能(néng)。”

　　伊拉克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石(shí)油市场稳定(dìng)，我们(men)将毫不(bù)犹豫地做出(chū)任何决定，以使(shǐ)市场更(gèng)加(jiā)平衡。他(tā)似乎支持进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写道(dào)：“各国石油(yóu)部(bù)长(zhǎng)们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆辙(zhé)，当时(shí)全球(qiú)经(jīng)济和(hé)金融稳定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格(gé)在六个(gè)月内从(cóng)逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯(sī)基：俄乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北(běi)约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在与爱沙尼亚(yà)总(zǒng)统的联合新闻(wén)发布会上表示(shì)，在(zài)俄乌(wū)冲突进(jìn)行期间，乌克兰不(bù)会成为北约(yuē)成员。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是(shì)因为(wèi)目(mù)前很(hěn)难。乌克兰(lán)只是希(xī)望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在成(chéng)为(wèi)北约成员(yuán)国之(zhī)前(qián)需(xū)要更多安全保障，乌克兰需(xū)要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真正获得安全保证，有资格(gé)成为北约成(chéng)员(yuán)。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英(yīng)国《金融时报(bào)》援引知情人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北(běi)约各国领导人明确表示(shì)，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰(fēng)会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌(wū)克兰已经做好了加入(rù)北约(yuē)的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰(lán)。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法国、德国等北约国家持反(fǎn)对(duì)意见(jiàn)。

　　德(dé)国国(guó)外长贝(bèi)尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期(qī)间表示，德(dé)国(guó)不认为(wèi)北约应该(gāi)在(zài)近期内接纳(nà)乌克兰。此(cǐ)外，包括法(fǎ)国在内的(de)其他一些北约成(chéng)员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情绪回暖影(yǐng)响下(xià)，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情(qíng)。从海外宏(hóng)观层面来看，美国债务上限(xiàn)危(wēi)机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议院通过债(zhài)务上限法案(àn)，暂(zàn)时取消(xiāo)了(le)政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现(xiàn)的美国有史以(yǐ)来首次违(wéi)约，使得(dé)市场(chǎng)避险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联(lián)储本(běn)月会(huì)议(yì)或暂停(tíng)加(jiā)息的预期推动(dòng)下，美元指数回(huí)落(luò)至一周(zhōu)低(dī)点，对(duì)风(fēng)险资(zī)产的压制减弱。

　　国(guó)内(nèi)方(fāng)面，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返(fǎn)50上方(fāng)，好于预期的(de)数据改善了市场情(qíng)绪(xù)，同时市场也(yě)在翘首等待新(xīn)一轮稳增长政策的出(chū)台(tái)。

　　天胶价格重返(fǎn)万二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天(tiān)然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力(lì)价格(gé)表现振荡(dàng)微(wēi)升(shēng)，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好(hǎo)支撑(chēng)疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来(lái)，天(tiān)然橡胶市场消息比较热(rè)闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储(chǔ)传闻(wén)，然(rán)而天(tiān)然橡胶(jiāo)期价终究支撑(chēng)不力，逐(zhú)步归(guī)于平静。从整个5月(yuè)行情来(lái)看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行(xíng)情短(duǎn)期受消(xiāo)息提(tí)振(zhèn)有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市(shì)场传(chuán)言(yán)称国储今年将收储(chǔ)10万吨天然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应(yīng)声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而(ér)后该消(xiāo)息始终未得到证实(shí)，市(shì)场影响逐(zhú)步消失匿迹(jì)。

　　可以看到(dào)，继(jì)此前(qián)云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交(jiāo)割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师童长征表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收(shōu)储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储收(shōu)储的政治(zhì)、战(zhàn)略意义大于(yú)经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁、煤炭(tàn)并称(chēng)为四大(dà)工业(yè)原料(liào)，是关(guān)系国(guó)计民生(shēng)、国防安全(quán)的(de)重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球(qiú)来说，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身(shēn)的天然橡胶(jiāo)来说，是供不应(yīng)求的(de)。因(yīn)此，在当前(qián)诡谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中，对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的对(duì)象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过(guò)才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全(quán)年的消费量来说也(yě)只占(zhàn)1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶(jiāo)整体的供求几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性(xìng)质就不同了。因为目(mù)前(qián)全(quán)年国(guó)产全乳的(de)最大产量不(bù)过30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交(jiāo)割(gē)品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一(yī)个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储(chǔ)的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更(gèng)上(shàng)一层楼。但是，由于(yú)整个(gè)事件的娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星进程会非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效(xiào)。

　　供(gōng)应(yīng)旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能(néng)化分析师胡(hú)华钎告诉(sù)记者，目(mù)前全(quán)球天然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产区(qū)加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面开割，海外(wài)越南天然橡胶产(chǎn)区也(yě)全面开割，目(mù)前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差(chà)变好。但(dàn)是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶上游原料价格相(xiāng)对(duì)偏低，胶农割胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂(chǎng)利润也偏低，工厂加工积(jī)极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期(qī)货(huò)橡胶研究员唐逸(yì)表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步(bù)恢复(fù)正(zhèng)常，产量逐渐(jiàn)增加(jiā)。目前云(yún)南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱(hàn)情况已得到缓解(jiě)。海(hǎi)南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正常。泰国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出(chū)仍(réng)在(zài)低位，本周以及下周预(yù)计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积(jī)开割，原(yuán)料数量逐步增(zēng)加。同时根(gēn)据历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看(kàn)，厄(è)尔尼(ní)诺现象下橡胶产(chǎn)区降雨(yǔ)量虽然处于(yú)历史均值(zhí)以下(xià)的概(gài)率较高(gāo)，但(dàn)由于(yú)季(jì)节性的因素，降(jiàng)雨绝对(duì)数量仍(réng)然能(néng)够保证。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要(yào)因素。

　　从(cóng)需(xū)求端来(lái)看，东证衍生品研究院能化高级分析师曹璐(lù)表(biǎo)示(shì)，目前(qián)轮(lún)胎厂家外(wài)贸订单量较为充足，对开工率形(xíng)成一(yī)定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚(shàng)可。而(ér)内(nèi)销市(shì)场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较(jiào)为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充足(zú)，加之(zhī)内销订(dìng)单(dān)缺(quē)货(huò)现象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样(yàng)本企(qǐ)业产(chǎn)能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过(guò)全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，全钢(gāng)胎(tāi)样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎(qiān)认为，目前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游需求分歧(qí)较大。“主要是不同的市场主体(tǐ)预期不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前市场对(duì)今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎(tāi)开工(gōng)、产量(liàng)和出口同(tóng)比(bǐ)数(shù)据还是不错的，反映国内实(shí)际需求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行业来看(kàn)，由于(yú)汽(qì)车刺激政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战等负面消息(xī)较多(duō)，市场总体(tǐ)上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然橡胶(jiāo)现(xiàn)货库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来(lái)，目(mù)前主要还是宏观面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方(fāng)面(miàn)中国(guó)经济复(fù)苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另(lìng)一方面美联储加(jiā)息进(jìn)程，以及美(měi)国(guó)银行危(wēi)机和美(měi)债上(shàng)限问(wèn)题(tí)等。看向下半年，他认为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场没有明确方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观(guān)因(yīn)素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价(jià)走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交(jiāo)割品的数(shù)量。我们中期观点仍(réng)然偏空(kōng)，后市(shì)预(yù)计存在下跌的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给(gěi)端没(méi)有(yǒu)天气影响的情况下(xià)，后(hòu)续主导胶价的因素主要在(zài)需求端。从下(xià)半年来看，外需受(shòu)海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺(quē)影(yǐng)响，预(yù)计(jì)难有起色。外需走弱也导致(zhì)海(hǎi)外货源涌(yǒng)入国内，对(duì)国(guó)内现货端(duān)构成(chéng)压力。内(nèi)需方面，春节前市场基于内需(xū)复(fù)苏的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但节后市场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不及预(yù)期，胶价因此持续承压(yā)运行。整体来看，她表示短期胶价基本面缺(quē)乏(fá)向上驱(qū)动，只有价(jià)格的绝对低位(wèi)才(cái)能(néng)刺激有(yǒu)效的去库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端(duān)是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一(yī)旦(dàn)天(tiān)气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带来新的(de)阶段性行情(qíng)。（有删减）

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