30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价(jià)格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和(hé)违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不乐(lè)观，自周二盘中冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场(chǎng)持(chí)续回落，上证指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数(shù)和多数板块下(xià)跌，我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀深证成指跌1.23％，创业(yè)板指数(shù)和科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超1％。个股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前一(yī)日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此(cǐ)前(qián)最(zuì)牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺(fǎng)织服装(zhuāng)、电力、旅(lǚ)游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上(shàng)资(zī)金却(què)是逆势(shì)抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没(méi)有(yǒu)过的(de)可(kě)转(zhuǎn)债退市(shì)历史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市(shì)，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有(yǒu)出现(xiàn)正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜特转债今日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特(tè)转债已(yǐ)经暴(bào)跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债(zhài)的正股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及(jí)可能(néng)面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转(zhuǎn)债，过去(qù)的双低策略似(shì)乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上(shàng)证指数周(zhōu)二在券商、银(yín)行(xíng)等金(jīn)融(róng)股(gǔ)带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一(yī)度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度冲量明(míng)显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不(bù)匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲式修复(fù)过后(hòu)明显走弱(ruò)，单月新增创历(lì)史新(xīn)低，与地产(chǎn)销售回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应外，主因C端新增(zēng)存款(kuǎn)转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全(quán)A非(fēi)金(jīn)融企业(yè)盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期位置(zhì)看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日(rì)也(yě)表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端边际向好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对(duì)弱复苏下流(liú)动性(xìng)大(dà)概率仍然维持宽松，同样(yàng)仍可能有增量政策出(chū)台，对市场均(jūn)是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本已定价美联储(chǔ)本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍然存在区域(yù)银行(xíng)风险隐患同时(shí)通(tōng)胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海外流动性难更紧，外(wài)资对国内市(shì)场的(de)流(liú)出压力不(bù)大(dà)。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化，热(rè)门板(bǎn)块交(jiāo)易性的波动是指数(shù)调整主因(yīn)，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧性，且国内(nèi)政策(cè)呵护延续(xù)、外资流(liú)出(chū)压力不大下市场(chǎng)无大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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